新美联储通讯社：美国能否软着陆，成败就在未来几个月

未来几个月对美国经济至关重要，它将决定经济命运的走向。Nick Timiraos，一位知名的华尔街日报记者，强调了美联储主席鲍威尔面临的挑战：在不触发经济衰退的前提下，通过精确的利率调控和对经济数据的敏锐分析，使通胀回归目标水平。这被视为一个可能载入史册的央行成就，反之，若未能达成，高利率或将迫使经济衰退，印证了长久以来关于美联储影响经济衰退的说法。

近期，鲍威尔及其团队释放信号，预示9月可能开启降息周期，因通胀压力有所缓和，而就业市场降温，为经济软着陆带来不确定性。全球央行年会即将在怀俄明州大提顿国家公园举行，鲍威尔的周五演讲尤为引人关注，这将成为检验其策略的关键时刻。回溯至两年前，他在同一场合坚定了抗击通胀的决心，即便代价是经济衰退，这被比拟为向沃尔克致敬的时刻，沃尔克曾成功遏制了双位数通胀，奠定美国经济长期增长的基础。

自2022年3月起，美联储连续11次加息，总升幅达525基点，当前利率水平为23年来最高。尽管如此，鲍威尔相信美国能避开衰退，理由是当前通胀形势不同于70年代。Timiraos指出，软着陆将是美联储洗刷误判通胀短暂论的最好证明，同时也是其历史上的辉煌篇章，展示其在无严重经济损伤下平抑通胀的能力。

鲍威尔有机会因此成为与沃尔克、格林斯潘齐名的历史性人物。当前，随着经济指标转向，如非农失业率上升、通胀缓和及经济缓冲力量减弱，市场普遍预期9月降息几乎已成定局。尽管软着陆前景乐观，美联储在降息上有较大操作空间，但历史经验显示，软着陆极为罕见，鲍威尔的成功不仅需考虑经济的实际状况，还需确保降息能有效刺激需求。

至于降息路径，美联储内部存在分歧，大致有两种设想：一是逐步小步降息，视经济表现调整；二是若经济快速放缓，则可能采取更激进的降息措施。鲍威尔的即将发表的讲话或为这两种路径都留有余地，具体决策还将受即将发布的经济数据影响。部分经济学家和投行分析师倾向于后者，认为应更快、更大幅度降息，以应对劳动力市场的疲软现状。