作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

从昨日至今，虽然沪深两市的成交额没有极度减少，但5000亿左右的交易量仍属于较低水平。这一现象背后，除了市场情绪和信心低迷外，场内资金的撤离、场外资金的观望以及大资金的单独作战，形成了鲜明对比！

根据东方财富Choice数据统计，昨日共有9只股票型ETF的份额增加了超过1亿份，其中易方达沪深300ETF增加了12.62亿份，华泰柏瑞沪深300ETF增加了6.68亿份。从分时图的成交情况来看，沪深300ETF明显有大资金介入的迹象，这可能仍然是国家队的行为。 市场持续走低的同时，大资金却在不断进行托底操作。数据显示，自8月以来，A股市场主要以调整为主，但股票ETF整体呈现净流入态势，累计“吸金”超过600亿元。其中，头部公募旗下的沪深300ETF合计吸引了超过340亿元的资金，部分上证50ETF、科创50ETF、中证500ETF也获得了较多的净流入。

然而，与大资金的托底行为形成鲜明对比的是，资金持续流出的现象：

首先，主力资金持续大幅流出。自8月份以来，主力资金持续净流出，无一天净流出。而自8月16日以来，主力资金每日净流出均超百亿；

其次，北向资金也主要是流出。虽然北向资金的实时数据和日内流向数据暂停公布，但结合市场表现和之前的规律，大概率也是以流出为主； 此外，融资规模也在持续下降。截至8月21日，上交所融资余额为7352.0亿元，较前一交易日减少5.5亿元；深交所融资余额为6603.01亿元，较前一交易日减少12.46亿元；两市合计为13955.01亿元，较前一交易日减少17.96亿元。

此外，融资规模也在持续下降。截至8月21日，上交所融资余额为7352.0亿元，较前一交易日减少5.5亿元；深交所融资余额为6603.01亿元，较前一交易日减少12.46亿元；两市合计为13955.01亿元，较前一交易日减少17.96亿元。实际上，自8月14日以来，融资余额一直在下降，显示出市场投资热情的低迷。

实际上，此前我们就提到，目前市场不仅仅是缺乏信心，实际上也是真的缺钱。一方面，基金持续抛售。长江证券发布的研报显示，二季度主动权益基金被基民净赎回2401.76亿。加上一季度的数据，上半年基民们净赎回了5198亿的主动权益基金，平均每月赎回866亿；另一方面，除了公募基金之外，私募基金和量化基金在新规下规模减少了约5000亿；此外，在市场宽松的背景下，资金之前的空转现象明显，资金可能并没有流入股市。

因此，纵观A股市场，或许当前增量资金并不多，而唯一还在“奋战”的，或许就是大资金。然而大资金的“孤军奋战”不仅效果甚微，反而给市场带来“二八行情”，进一步打击市场的信心。当然，仅仅依靠大资金的托底作用还是相对有限，没有有效的拉升以及没有其他板块的表现，市场想要短期走好，还是比较困难的。

对于投资者来说，市场没有明显企稳之前，波段上还是应该留意调整结束信号的来临，尤其是国内基本面修复再进一步以及海外流动性的实质性释放。而短线投资者来说，虽然市场整体走低，但杀伤力并不大，而且盘中仍有博弈机会。建议控制仓位下，可适当博弈地量之后的反弹预期。具体也可关注政策导向下服务性消费（教培、文旅等）预期的升温、全面绿色转型下清洁能源（风电、水电、光伏等）以及节能环保等板块的机会，同时关注新质生产力下半导体等硬科技板块的持续性机会。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

免责声明：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担