文/杨国英
不在沉默中爆发，就在沉默中大跌。
在上周大涨，本周一大跌之后，今天市场再次迎来沉默区间。
今天，上证一度跌破2800点，但市场中位数是上涨的（上涨0.79%），同时，今天沪深两市成交额进一步缩量（为5806亿）。
对此，有几点值得关注：
- 上证因高位红利股（尤其是银行）大幅回调而小幅下跌，这是好事。以银行为首的高位红利股，如果不继续回调，至少在目前偏紧的存量流动性之下，A股的中位数表现不可能乐观，反之，则有可能乐观，比如上周四、上周五和今天。
同时，今天高位红利股大幅回调，而上证也仅仅是小幅，这也相对符合预期，这至少说明，当下绝大多数行业和公司，已经进入相对抗跌的区间。
2.沪深两市成交额进一步缩量至5806亿，这个值得关注。复盘一下最近五个交易日的两市成交额，上周三4966亿，上周四6072亿，上周五8766亿，昨天7057亿，今天5806亿——上周五是成交额的高峰，本周一和本周二成交额逐步降息。
现在值得关注，接下来两市成交额有无再次击穿5000亿的可能性，偶尔一两个交易日击穿5000亿这个倒也无妨，但如果不间断高频或连续数个交易日击穿5000亿，那么接下来的市场就很值得警惕，我个人倾向认为这种概率应该很低。
之前我讲过，本轮中期货币牛市的起跑，在成交额必须符合一个前提，那就是一个月至少有三分之二的交易日日成交额超过6000亿。
另外，结合今天日内较火的板块，比如华为概念股、电子烟概念股、动力电池概念股、以及ST概念股等，这些概念股的热炒，间接预示着，目前市场缺乏主线——在以银行股为首的红利股整体进入回调之后，新的市场主线还没有形成共识，而没有市值较大、覆盖面较为开阔的市场主线，事实也间接说明中期货币牛市仍然处于酝酿之中。
对此，我仍然坚持之前的判断，中期货币牛市的真正起跑，必将以弱周期大消费成为新的市场主线为标志。
最后再说一说黄金。
这两天，全球都在热议桥水基金在黄金ETF的高位卖出，对比桥水2023年年报和2024年中报，今年上半年桥水是在大举卖出黄金ETF，已经退出其持有的三只黄金ETF前十大持有人名单。
对全球最大对冲基金的这个动作，个人认为，其出发点应该不是中期和中长期看空，而是存在其资产配置中短期调仓的需求（进行黄金中短期和中期做T）。
当然，从另一角度看，桥水上半年大举卖出黄金ETF，截止目前其在黄金配置上的收益率至少少了5%，这事实可能已经让达利欧后悔了，后悔对全球动荡局势的复杂性和加速性缺乏更深度的认知。
当然，从当下全球特大型投资机构的动向、以及A股出海卷王的半年报业绩看，现在全球整体已经进入需求衰弱区间，这已经是确认无疑了，而在这种情况下，作为出口大国和资产负债表进入衰退区间的我们而言，其预期整体业绩的不乐观，这事实也是确认无疑的。
所以，现在市场赌的，其实没有别的，有且只有货币利率，这也是我今年春节长文的核心判断之一。
所以，如果是之于中期货币牛市配置，未来必将证实极致刚需，包括弱周期大消费的卷王和涉及国家基本安全和民生基本安全的资源类（资源类，上周私享会已经分享了一篇专题，本周争取再分享一篇），这些极致刚需未来必将显著跑赢中期市场。
从上周至今，之前锁定的弱周期大消费卷王遭遇到延后下杀，冷静下来想一想，我也是心安的，这看似业绩弱于预期导致的，其实又何尝不是当下中国经济的一个缩影，各行各业实在太卷了，这些卷王的预期销售量（吨位）可能还是上涨的，但是彼此打价格战太惨烈了，销售额和利润却是下滑的，以调味品龙头为首，即便其半年报业绩还有增长，事实也是由春节期间的预付帐款转营收导致的。
同时，最近两周调仓锁定的涉及国家基本安全和民生基本安全的资源类，近期涨幅很是不错，短期如果再涨多一些，我可能会考虑做点T了。
关于涉及国家基本安全和民生基本安全的资源类，今天有个重磅新闻，我们将依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，受此影响，今天菜粕主力合约直接涨停了。
接下来，期待美联储和中国央行的超预期降息。
这个条件具备了，A股也就能够在沉默中爆发了——毕竟现在的外围局势，中短期内，老美还不至于与我们彻底撕破脸。
