据国家统计局统计，今年Q2我国实物商品网上零售额同比增长6.4%，增速只有Q1的一半左右。淘天集团同期的营收同比下降1%，京东零售的收入同比增速仅1.5%，此前连续5个季度交出远超市场预期财报的拼多多，也开始放缓增长的脚步。

8月26日美股盘前，拼多多发布Q2财报，期内实现营收970.6亿元，同比增86%，低于市场预期的999.85亿元；Non-GAAP归母净利润344.32亿元，同比增长125%，相较于上一季度202%的增速大幅回落。

拼多多的三位高管均在财报中提到了公司长期投入的决心和短期内所面临的增长压力与激烈的竞争环境。拼多多集团董事长兼联席CEO陈磊表示：“我们已经为短期内牺牲盈利能力做好准备。”

截止发稿，拼多多美股盘前下跌超过15%。

拼多多的收入主要由在线营销服务和交易服务两部分构成。其中，反映拼多多主站广告收入的在线营销服务在Q2实现营收491.16亿元，同比增29%，略低于市场预期。

由拼多多主站百亿补贴频道、多多买菜、出海业务TEMU佣金收入构成的交易服务期内收入479.44亿元，同比增234%，同样略低于市场预期。

今年Q1，得益于TEMU的快速增长，拼多多佣金收入首次超过广告，但新的营收结构仅维持了一个季度。

国泰君安证券预计，本季拼多多GMV预估同比增长24.8%达1041亿，此前，拼多多曾长期保持40%以上的GMV增速，但随着行业格局竞争趋于激烈，该数据增长势头有所回落。

面对当前的电商竞争环境，拼多多也对业务重点进行了调整。据晚点LatePost报道，今年Q2拼多多将下一步的业务重点从追求商业化、提升利润，转向将GMV放回第一目标。

聪明的钱往往会提前布局。今年Q1，有88家机构清仓拼多多，环比增长一倍，同时减持拼多多的机构也环比增加了40家，期间拼多多股价累计下跌20%。一定程度上反映了资本市场对于拼多多能否持续维持高增速的担心。

这一趋势在Q2有所缓解，景林资管、高毅资产等机构大幅增持拼多多。截至发稿，拼多多年内跌幅已收窄至4.4%。