2022年8月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表了一次被视为历史性的重要演讲。演讲时间虽然只有8分50秒，但其内容却异常强硬。鲍威尔明确表态，即便以经济衰退为代价，美联储也将坚定不移地控制通货膨胀。

在此之前，美联储已连续四次加息，市场内外对其是否会继续加息存在广泛质疑。鲍威尔的表态回应了这些质疑，并引发了市场的强烈反应——在他明确表达了冒经济衰退风险控制通胀的决心后，美国标准普尔500指数在两个月内下跌了约20%。

这一系列举措让市场联想到美联储前主席保罗·沃尔克在20世纪80年代初的举动。沃尔克曾将基准利率提高至高达20%，以遏制当时的高通胀。鲍威尔在2022年杰克逊霍尔的演讲中，甚至引用了沃尔克的书名《KEEP at it》来传递继续紧缩货币政策的意图。

鲍威尔宣称可能忍受经济衰退，然而两年后，美国经济仍未陷入衰退。今年，杰克逊霍尔研讨会的主办方——堪萨斯城联邦储备银行，将会议主题定为“非同寻常”，并探讨了“重新评估货币政策的有效性和传导”这一重要议题。

市场已充分预测美联储将在9月份开始降息，这一预期也被认为是对鲍威尔更明确降息信号的回应。在鲍威尔发表讲话后，美国10年期国债收益率下跌，纽约三大股指应声走强。

尽管物价基本得到控制，但是否能实现经济的软着陆仍然不确定。鲍威尔在演讲中也承认了这些不确定性，他强调，美联储将“竭尽全力支持强劲的劳动力市场，同时在物价稳定方面取得进一步进展”，但他并未明确提及未来降息的具体时机和速度，包括9月份“大幅降息”（降息0.50个百分点）的可能性，仍然保持根据经济形势变化应对的原则立场。

《华尔街日报》记者尼克·蒂米罗斯在演讲前一天的报道中指出，美联储对抗通胀的最后阶段，是决定鲍威尔命运的关键时刻。如果他成功领导经济实现软着陆、降低通胀且失业率没有大幅上升，将是央行“名人堂”级别的成就；但如果他失败，经济可能在高利率的压力下陷入衰退。